快乐购115亿资产重组获批，芒果TV成A股首家国有控股视频平台

6月21日晚间，快乐购物股份有限公司（300413.SZ）发布公告，公司收到中国证券监督管理委员会核发的《关于核准快乐购物股份有限公司向芒果传媒有限公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》。

至此，快乐购重大资产重组正式获批通过，湖南广电旗下快乐阳光、芒果互娱、天娱传媒、芒果影视和芒果娱乐五家公司整体作价115亿打包注入快乐购。这也意味着，作为湖南广电“双核驱动”战略主体之一的芒果TV，正式成为国内A股首家国有控股的视频平台。

在此次资产重组中，芒果系资产中的芒果TV作价95.3亿成为核心标的。芒果TV在目前视频网站行业属于第二梯队，距离行业第一梯队“优爱腾”（优酷、爱奇艺、腾讯视频）还有很大差距，能够发展起来很大程度上还是依托于湖南卫视的内容资源。

或许意识到在内容方面对湖南卫视的依赖度，芒果TV近年来也开始加速了自制内容的投入，包括《明星大侦探》系列、《妈妈是超人》系列、《爸爸去哪儿》第四、五季、《放学别走》等不少网综自制节目市场反响较好。

公告显示，芒果 TV2017 年上半年实现净利润 1.58 亿元，成为首家盈利的视频网站。据芒果 TV 新任 CEO 蔡怀军介绍， 这主要是因为其他视频网站主要以花钱购买版权内容为主，而芒果 TV 坚持自制内容。作为脱胎于湖南卫视的视频网站，芒果 TV 内容更突出年轻、女性、合家欢等特点。

据统计，《向往的生活》、《亲爱的客栈》以及《中餐厅》三档节目就为芒果TV斩获了超45亿的播放量。而从2017年网综播放前十的数据上来看，2017年芒果TV在前10的播放量的节目中占据了5档，总计播放量超过90亿。不过，随着三大视频网站在自制内容上的投入不断升级，芒果TV要与优爱腾抢夺用户时间，显然需要在自制内容上做更大的投入，到时候盈利状况还能否保持现状恐存变数。

不过，随着国内内容付费风的兴起，芒果TV未来有望在付费业务上有所突破。从国内外视频平台行业龙头的发展轨迹和收入结构来看，会员付费收入在整体收入中的占比将长期保持上涨态势，随着整个视频平台消费市场的潜力攀升和用户付费意愿的增强，芒果TV庞大的基础用户向付费会员转化的可能性也将持续增加。

据Analysys易观发布的《中国网络视频市场趋势预测2018-2020》显示，预计到2020年，中国网络视频广告市场规模将达到863亿元，中国网络视频付费市场规模将达到646.8亿元，网络视频付费用户规模将达到18025万人。

而随着互联网技术的更新迭代和“一云多屏”模式成熟，用户习惯也在逐步发生改变。一方面，用户通过付费获取内容和服务的意识基本形成；另一方面，以优质内容为导向，用户在多个渠道和平台付费成为可能。以国际视频行业巨头美国Netflix为例，其整体收入构成中，会员付费收入常年超过50%以上占绝对主导位置。

不过，芒果TV要想在内容付费市场分一杯羹并非易事。在“优爱腾”的高举高打下，芒果TV要在“虎口抢食”一方面需要在内容上持续加大投入，另一方面也要在内容上做出差异化，在垂直细分内容领域笼络住一批核心用户。当然，随着芒果TV借道上市成功，也将有足够的资金去打造更多优质的内容，但同时也将面临投资者在盈利方面的要求，如何平衡好这两者是芒果TV下一步重点要考量的。

而湖南广电此次将芒果系优质资产打包注入上市公司平台后，上市公司将完成新媒体平台及内容的整合，主营业务将由媒体零售业务拓展至新媒体平台运营、新媒体互动娱乐内容制作及媒体零售全产业链等。

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