证券时报网（）08月01日讯

8月份资产配置怎么做？中航信托宏观策略总监吴照银今日向证券时报记者说出了他心中的答案。

“鉴于8月份宏观经济不会出现明显的波动，货币政策也不会有大的变化，预计经济和政策对于资本市场的影响较小。”吴照银表示，股市走平，并不意味着市场没有机会。总体看，8月份市场可能难以出现趋势性机会，但无法排除存在结构性机会。

其一，周期行业可能存在机会。去年以来，以煤炭、钢铁为代表的黑色金属数次大幅上涨，8月份以有色行业为代表的周期股可能接替黑色行业，领涨周期股。目前，政府推行结构性改革的态度坚决，周期股盈利大幅改善，估值合理，值得关注。

其二，长期看好新兴行业产业链。8月份，小盘股或者成长股中的部分绩优股存在投资机会。这些公司主要分布在以新能源汽车、锂电池、手机产业链为代表的新兴行业。对于这些代表新经济的上市公司，吴照银长期看好。

至于债市，吴照银预计8月份债市走势也将较为平淡。

“总体看，对于8月份债券市场走势谨慎乐观，债市市场风险不大。投资方面，建议多配置，少交易。鉴于货币市场依然较为紧张，适当控制杠杆。关注短端收益率，适当收缩久期。”他说。

短端收益率的变动可能是驱动市场的关键。具体而言，8月份债券市场如果出现机会，不太可能是长期收益率下行，更可能是短端先下，带动中长端，期限利差逐步恢复。一方面，考虑到信用债中长期收益率已经大幅下行，鉴于经济走平，预计中长期收益率短期内缺乏触发因素。另一方面，货币市场直接受央行政策影响，如果监管层刻意“维稳”，那么短期收益率将最先收益。即使市场没有出现较为明显的行情，考虑到短期债券较高的收益率，也能给投资者带来稳定的收益。（杨卓卿）

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