“大就是美”又来了！

　　上周A股市场在银行股、券商股、保险股等权重板块的持续拉抬护盘下，窄幅震荡。主要覆盖大盘蓝筹的的上行幅度和速度，要显著低于资产端，这对于保险上市公司的盈利能力有很大的利好推动。

　　而在银行股方面，虽然去年下半年以来国内银行业整体受到负债成本持续上升的不利影响，但类似招商银行等一些商业银行在负债成本控制、信贷等资产风险控制等方面已然做的很好。“相对于目前的基本面状况和估值水平，今年以来银行股的整体涨幅还算理性”，该投资人士表示。

　　此外，对于券商股的基本面情况，华立辉则分析认为，目前虽然部分券商经纪业务在营收中的占比有所好转，但全行业整体依然还没有摆脱对经纪业务收入的依赖。进一步结合当前全行业的估值水平、过去几年券商总资产过度扩张导致净资产收益率ROE下降等因素来看，华立辉分析表示，相对于保险和银行，券商股相对不太看好。

　　在具体的基本面分析方面，何震进一步指出，虽然过去很长一段时间以来，许多投资者都对商业银行的资产质量持有非常负面的观点，但从股价的表现来看，银行股持续低位徘徊的估值水平实际上已经反映出这种预期。“以往投资者普遍看空的时候银行股的股价也就这样，何况是市场多空力量已经发生倾斜”，该市场人士如此评价今年以来银行股股价的持续强势。而在保险行业上市公司方面，何震则较为鲜明地表示，从保费收入、资产端收益率等方面来看，保险行业相关龙头上市公司目前“成长性已然很好，基本面依旧强劲”。而在券商行业方面，该投资人士则认为，相对于银行和保险的基本面及估值，券商股整体要相对弱一些。尽管今年以来IPO持续保持在较高节奏，但当前券商股的基本面整体还“看不出什么太大的亮点”。

　　大金融板块料仍有上涨空间

　　进一步展望未来一段时间大金融板块的走势，何震以银行股举例表示，像银行股未来要取得很大的上涨空间的确有些难度，但从博弈的层面来说，“目前工商银行的市盈率只有6.1倍，那么后期工行的股价上涨到7倍市盈率、8倍市盈率，也完全合理”。此外，该投资人士同时表示，之前一段时间，类似招商银行等个别银行股的股价，已经持续在历史新高的位置上不断刷新历史新高。从上市公司基本面的角度来看，未来大金融板块的一些优秀上市公司，完全可以通过其在风控、业务拓展等方面的经营、管理能力，最终“脱离行业约束”。在大金融板块内部，也完全有可能继续出现一些股价长牛、大幅超越指数、走出独立行情的个股。

　　此外，尚雅投资董事长石波则进一步分析称，目前中国的上市银行平均市盈率在21倍左右。在此之中，小银行反而会达到25倍左右，而前五大银行的平均市盈率却只有8倍左右。从横向对比来看，海外成熟市场恰恰完全相反。比如，香港股市银行的平均估值是9倍市盈率，但行业龙头汇丰银行的估值反而达到了19倍。仅从银行行业的情况来看，以往历史上中国A股是龙头股折价，海外是龙头股溢价，中国资本市场奖励落后、奖励差生，而不是奖励优秀、优胜劣汰。从这一点上来看，银行等蓝筹股的行情仍然没有走完。

　　上海某具有公募基金背景的一家私募基金在谈到后市看好的金融股投资标的时表示，尽管本周金融整体相对大盘普遍都已经录得不小的相对收益，但从市场进一步的交易博弈来看，一旦市场主流资金对于大金融板块的基本面预期进一步出现大幅度逆转，那些在管理经营等基本面方面相对较弱的银行股，反而可能表现出更大的股价弹性。

(原标题：私募基金齐呼：金融板块将现长线牛股!)

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