2017年8月，融智·中国对冲基金经理A股信心指数为115.16，环比下跌4.9%，跌幅相对较小。本月融智·中国对冲基金经理A股信心指数虽不及上个月，但依旧维持在较高水平。由于7月份大盘的强势表现，私募基金经理们对8月份A股行情普遍看多，乐观情绪还是目前的市场主导。

　　▲融智·中国对冲基金经理A股信心指数，资料来源：融智评级研究中心

　　最新调查显示，当前半仓以上私募机构占比已经超过80%，较上月整体水平进一步提高，

　　私募普遍处于中高仓位运行状态。

• 　　其中有42.42%的私募仓位在八成以上(占比最高)；

• 　　仓位在五成到八成的私募机构占37.88%；

• 　　仓位在三成到五成的私募机构占比为12.12%，这一比例继续下滑；

• 　　而三成仓位以下(含空仓)的私募机构占比仅为7.58%；

• 　　其中空仓比例只有1.52%。

　　目前来看，私募机构整体仓位水平已经较高，仅小部分仍在观望。

　　▲当前私募机构仓位分布情况，资料来源：融智评级研究中心

　　行情回顾及展望

　　7月份，股票市场行情出现严重分化。以一个月的市场行情，近几个月大盘的持续上涨让他们对市场保持了相对乐观的态度；此外，受访基金经理持有悲观/极度悲观态度的比例已经不足7%，较上月进一步下降。从A股市场趋势预期信心指标来看，私募基金经理对8月份A股市场的看法中性为主但偏乐观，悲观情绪持续趋弱。

　　2017年8月仓位增减持投资计划指标值为108.87，较上月跌5.51%。调查结果显示，选择维持仓位不变的基金经理占比高达61.29%，由于高仓位私募占比进一步提高，仓位上调的可能性较小；而选择增仓/大幅增仓的基金经理占比25.81%，部分前期低仓位运行的私募仍有在8月份加仓的意愿；而选择减仓/大幅减仓的基金经理占比12.9%，较上月略有上升。从仓位增减持投资计划指标来看，该指标值下降幅度并不大，主要原因在于7月份多数私募已经将仓位增加到较高水平，而且不排除少量私募出现获利减仓的可能。

　　总体而言，私募对于8月份的A股市场虽不及7月份乐观情绪高涨，但并未出现明显对A股市场过度悲观的态度。当前情况显示，除了半数的受访人数持观望态度以外，乐观依然是市场的主流看法。

　　▲A股市场趋势预期信心指标和仓位增减持投资计划指标，资料来源：融智评级研究中心

　　▲A股市场趋势预期信心指标和仓位增减持投资计划指标分布状况，资料来源：融智评级研究中心

　　指数说明

　　融智·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200]，其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观；信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。

　　融智·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标，直接反映基金经理对未来一个月市场的看法；仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响，我们以基金经理直接对A股市场预期看法为核心，以仓位调整计划为辅。

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