“年年岁岁花相似，岁岁年年人不同”的现象正逐渐在公募界减少。

今年以来，国内一家老牌基金公司银河基金总计发布了17份基金经理变更公告，对旗下9只基金(份额合并计算)做出人事变动调整，而变动的人员都来自公司内部。此前，银河基金曾一年间离职了6位基金经理，对旗下众多基金的管理带来了不小的影响。而为了达到业绩和规模的稳定增长，越来越多的基金公司更倾向于从内部挖掘人才，基金经理的内部培养也越来越受到重视。

捉摸不透的“带新人”模式

“老人带新人”是常见的人才培养模式，行业内几家大公司95%的基金经理是内部直接培养。银河基金虽然也想重视这种内部培养新人的方式，但人才现状依旧捉襟见肘。目前银河基金共有93只基金，15位基金经理，任职时长在5年以上的基金经理手里至少管理着9只以上基金，其中基金经理韩晶旗下共管理31只基金。

《国际金融报》记者从银河基金今年发布的7只基金经理变更公告中发现，银河银富货币、银河强化债券、银河钱包货币3只基金均新增了1位基金经理张沛，张沛自今年2月2日开始参与管理银河基金旗下5只基金。其中银河银富货币A、B和银河钱包货币A、B均由同样是新人，且只有1年零94天任职经验的刘铭带领其一同管理。

此外，于今年2月宣布基金经理变更的银河君盛混合A，目前是一“大”带两“小”，该只基金成立之初便由“老手”韩晶带领新人共同管理，期间频频更换新人，最多的时候由4人共同管理。而截至去年年底，银河君盛混合A规模仅为0.04亿元，面临清盘风险。不由得让人想问：这种让新人练手的方式真的有利于基金业绩的增长吗？

恒丰泰石总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示，内部培养基金经理的劣势在于：第一，培养周期长，一般培养一个合格的基金经理，除去做研究至少要实际投资五年以上。这么长的培养周期难以满足公司快速发展的需要；第二，基金经理的选材、培养本身都是非常专业、要求很高的难题，不少公司根本不具备内部培养基金经理的能力、机制和环境，提出这种战略只是一厢情愿地纸上谈兵。

人员变动频繁引发业绩下滑

业内人士认为，基金经理的频繁变动会对基金公司的投资管理体系带来不利影响，大概率会引起基金业绩的下滑。

银河基金的业绩就因投研团队的人事变动，受到了一定影响。《国际金融报》记者了解到，银河基金3年来共有7位基金经理离职，其中包括前银河股票投资部副总监成胜和基金经理徐小勇。

成胜此前管理的银河主题策略混合累计任职回报达475%，同类排名第3，该基金现任基金经理为张杨，累计任职回报达15.37%，同类排名827名。徐小勇此前管理的银河灵活配置混合A，累计任职回报达172.40%，同类排名第5，该基金现任基金经理为祝建辉，累计任职回报达3.96%，同类排名730名。而成胜和张杨此前管理的其他基金，在更换了其他基金经理接手之后，业绩也在同类中出现了一定程度的下滑。

除了基金经理的相继离开，银河基金董事长一职也不稳定。银河基金去年12月9日发布公告称，原董事长许国平因个人原因离任，新任董事长为刘立达，而这已经是银河基金在近6年更换的第3任董事长了。

规模增长过度依赖货基

内部岗位变动频繁，银河基金的规模增长也开始变得不太明朗。数据显示，截至去年年底，银河基金总规模为792.45亿元，较2016年的657.53亿元增长近134亿元，而其中货币市场基金规模增长达131亿元。由此可见，银河基金去年一年的基金规模增长主要来源于货币基金，而随着年底监管对货基规模的严加看管，货基冲规模的时代也将一去不复返。

银河基金旗下共有73只权益类基金，总规模仅207亿元，而旗下权益类基金银河(300619)君盛混合、银河消费驱动混合、银河智造混合规模分别为0.04亿元，0.59亿元，0.89亿元，正面临着被清盘的风险。

一方面受困于人才流失严重，公司内部人事变动频频，另一方面规模增长过度依赖货基，多只基金面临清盘的风险，银河基金如何调整应对？是否会更加重视对基金经理的内部培养？《国际金融报》记者曾向银河基金相关负责人了解详情，但截止发稿，本报未收到任何回复。

基金公司越来越重视内部人才培养

近年来，公募界一时多少英雄豪杰，皆因激烈的竞争和利益的诱惑，纷纷转向私募或其他机构。沉浮间，众多明星基金经理的光辉事迹也被封存在了激烈的公募历史长河中。

明星基金经理的离开，显然会影响到一家基金公司的整体业绩和日常工作调整，对此，越来越多的基金公司开始注重到内部人才培养的重要性。截至3月13日，易方达、招商和广发这3家基金公司分别有42位、40位、39位基金经理，每家至少有35位是来自内部培养，现任基金经理来自内部培养的比例分别高达95%。

韩玮认为，“基金经理内部培养的优势有三点：第一，内部培养的基金经理与交易、研究、投资、风控等团队经过长期磨合，工作效率更高、合作更好；第二，内部培养的基金经理与投研领导和公司高管相互信任程度高，因此在投资运气不佳时，可以获得公司更大的容错程度和更长的容错时期；第三，内部培养的基金经理一般对公司忠诚度略高一些”。

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