网易财经12月11日讯  2017年12月6-8日， 由清科集团、投资界主办的“第十七届中国股权投资年度论坛”在京举行，汇集股权投资界巨匠精英，从趋势、策略、行业角度剖析这个时代。

中国进入股权大时代

清科集团创始人、董事长倪正东以“2017中国股权投资市场年报”为主题发表了演讲。倪正东表示，目前股权投资行业有1.2万家投资机构，8.5万亿元管理资本量，13万登记的从业人员，这在以前难以想象。比照今年的数据，按照这个速度发展，预计一年的募资可能会超过3万亿元，一年的投资可能会超过2万亿元。

据倪正东介绍，2017年前11个月，3418支新成立的基金中有3339支基金是人民币基金，募资规模为1.5万亿元，而美元基金有79支，规模仅为1000亿元，美元基金变成了行业的“小兄弟”。

倪正东认为，今年是投资机构的收获年，也是IPO的收获年，没有哪一年能像今年有这么多的IPO。清科数据显示，前11个月有474家中企完成IPO，其中270家公司是有VC和PE支持的，占比57%，在境内上市的中企中，VC/PE渗透率更是接近62%。

从退出回报来看，倪正东表示，以上市当天来看，基本上是2-3倍左右，以上市之后第20个交易日作为标准，国内资本市场平均的回报则是7.7倍，海外的回报是3.93倍，整个投资回报为7.48倍。“实际上，国内不能以当天为准，IPO发行价格是低估的，一上市就涨，20个工作日之后基本上就稳定下来了。”

主要投资机会在哪里？

盛世景集团董事长吴敏文就“股权大时代，私募新生态”为主题，发表了演讲。全球每年的GDP增量里中国约占三分之一，总量中国仍然排第二名。也就是说，站在历史的视野，站在全球的格局，未来一段时间，中国经济社会发展将进入一个新时代。

股权大时代的主要投资机会在哪里？吴敏文认为，可以从两方面来把握。比如，我们可以深入分析各行业的现状，挖掘短中期内景气度高的行业作为投资首选，这也是包括盛世景在内的各家私募股权投资机构的工作重点。从历史的视角来看，我们分析主要的产业投资机会的时候，借用一句话，就是“投资未来的中国”。明年是改革开放40周年，前30年基本上多是传统制造业、是基建和房地产这样一些传统产业。过去几年，中国的产业结构已经悄悄发生了变化。就在前几天，有媒体公布了“2017中国上市公司市值500强榜单”（在上海、深圳、香港、纽约等全球15个交易所上市的所有中国公司），前五名分别是腾讯、阿里巴巴、工行、建行、中国移动。而在十年前，2007年则是清一色的传统产业，如中国石油、工行、建行、中国石化、中国银行等。这种变化趋势就是未来的投资方向。

进入股权大时代，吴敏文还表示私募股权机构的核心使命是寻找核心资产，第一个是成长性的股权，第二个是新蓝筹公司的股票。面对这个大时代，我们就是去寻找和把握核心资产，即成长性企业的股权和新蓝筹公司的股票。

如何捕捉独角兽？无外乎三点

会议上，昆仑万维集团创始人、董事长兼CEO周亚辉以《如何捕捉下一个独角兽》为主题，分享了他如何去捕捉独角兽公司的一些方法论。他认为独角兽是可遇不可求，小富靠勤，大富靠命。勤就保证了你基金年回报，七年下来年净回报率超过了15%，就有机会挖掘到独角兽。方法总结三个角度，一个是看人，一个是看赛道，一个是看数据。

看人的话，他们自己内部就两张表，看性子是急还是缓，还有效率高还是慢，效率高是优秀的人才，乐观和激进是创业人才。

第二个是赛道，有几点，第一点就是窗口期不断变短，留给企业在赛道里面跑出的时间变得越来越少，以前就是竞争没有那么激烈的时候，我觉得赛道的窗口期大概留了三年，甚至五年，现在赛道窗口期尤其在资本催肥下面，赛道窗口期就是一年的时间，甚至半年时间，你在半年时间企业怎么样能跑出来？这个是需要更多的思考。

第三，看数据，这一点来说对于成长基金是非常关键的，他们把看数据分为四个象限，优先投第一象限的企业，就是收入规模不断成长，成本比例不断降低的。三张表，把人全部画象限之后，基本上筛到了90%的创业者，然后再看数据，再筛掉90%，只剩下1-3%的人投，再看投资人的兴趣偏好。15年偏重于消费金融，就是互联网金融。16年的时候，他比较偏重于社交娱乐，投了映客，快看漫画这一系列的公司。17年他主要的兴趣点在跨境的电子商务，投了一家中印之间的最大跨境电商。18年他们的兴趣爱好点在医疗和教育。

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