新浪财经 商品期货开盘，受贸易战影响，豆粕(3367, 174.00, 5.45%)开盘涨6.04%，菜粕涨5.03%，菜粕开盘即涨停涨5%，大豆(4053, 120.00, 3.05%)涨近4%。

　　一、中国大豆高度依赖进口，依存度高达85%，美国大豆占三分之一

　　2017年全年，我国大豆产量1494万吨，进口大豆9554万吨，目前我国对美大豆的依存度高达85%，其中来自美国大豆的有3285万吨，耗资139.4亿美元，占进口总量的1/3。全球超60%的贸易大豆都是由中国进口。 目前我国大豆进口单价折合人民币约3200元/吨，如果加收25%关税后，价格达4000元/吨。

　　二、我国大豆虽然转向南美，但南美大豆对中国的出口增量有限，今年又遇到阿根廷减产，大豆供需转紧张

　　如果中国不从美国进口大豆，自然转向南美大豆主产区巴西和阿根廷，但两国的大豆产量在1.5亿吨左右，扣除国内消费，出口中有80%的大豆都已经向我国进行出口，剩余的20%向欧盟、日本等出口，所以我国从巴西、阿根廷的进口比例已经很大，再增加出口比例，流入增量有限，南美大豆难以对美豆进行大幅替换。

　　今年阿根廷遭遇干旱，大豆会减产1500万吨左右，又会减少阿根廷对我国大豆的出口量，必然使南美大豆价格水涨船高，推动大豆全产业链价的价格上涨。

　　三、我国大豆是养殖业的上游原料，需求刚性，供需边际变化会加剧大豆产业链的价格上涨，特别是豆粕的上涨

　　大豆是国际贸易中自由化程度最高的农作物，除了豆类食品（主要是国内的非转基因大豆），进口大豆主要用于榨油和豆粕，豆粕作为饲料的主要蛋白来源，储存难度高，需求刚性大，无法进行库存消耗保证供给，进口美大豆的减少，会使豆粕供给偏紧。

责任编辑：罗思杨

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