国际能源署(IEA)连续第二个月向石油市场浇了冷水，IEA月报显示，2018年油市或走向低迷。IEA月报戏剧性地提升了美国页岩油的增长预期，这在很大程度上打击了欧佩克延长减产协议所带来的利好。

上个月末，欧佩克决定将减产协议延长至2018年年底，就在同一天，美国能源信息署(EIA)公布的数据显示：9月页岩油产量较8月激增29万桶/日。

尽管公布的是9月份的数据，但9月份产量大幅跃升，加上过去几周钻机数量的激增，表明美国页岩油行业日益壮大。在此背景下，国际能源署预测，2018年非欧佩克成员国石油供应将增加160万桶/日，而上月月报仅预计增加20万桶/日。

更糟糕的是，IEA预计2018年石油需求仅增长130万桶。也就是说，明年的供应增长将快于将需求增长，这将使原油再度陷入供应过剩的境地。2018年上半年将会出现约20万桶/日的原油过剩。

原油需求供应走势（黄色代表需求，绿色代表供应）

该机构写道:“未来几个月，很多情况可能会发生变化，产油国希望2018年库存仍以2017年的速度降低的愿望似乎要落空了。”过去几个月，乐观情绪多年来首次重返油市，但国际能源署警告称，这种情况不会持续。

对于原油多头来说不都是坏消息。11月欧佩克产量下降了13万桶/日，原因是沙特阿拉伯产量下降，安哥拉产量大幅下降，委内瑞拉石油产量持续下降。这是欧佩克连续第四个月产出下降，11月该组织的减产执行率跃升至115%，为今年以来的最高水平。这对该协议的延长来说是一个好兆头——欧佩克及其合作伙伴似乎决心在2018年继续维持较高的减产执行率。

库存也在继续下降。IEA表示，经合组织(OECD)的商业库存10月份下降4030万桶至29.4亿桶，为2015年7月以来的最低水平。这一降幅几乎是往年同期的两倍。原油库存反季节性地下降了1970万桶，中国原油库存出现今年来的首次下降。

但即便如此，国际能源署指出了油价的利空因素，库存下降很快就会结束。IEA在报告中表示:“进入2018年第一季度，在OPEC原油产量稳定在3250万桶/日的情况下，全球石油库存仍将增加30万桶/日。”

2018年石油库存将增加主要是由于美国页岩油产量的增长，目前仍在快速增长。挪威雷斯塔能源公司(Rystad Energy)表示，10月份有近1000个水平井完工，这是自2015年3月以来的最高水平。这意味着今年年底和2018年大批新的原油供应将涌入市场。

总体而言，国际能源署的悲观结论很大程度上和欧佩克前一天的月报不谋而合。欧佩克月报也显示美国页岩油产量将大幅增加，欧佩克将2017年美国页岩油产量上调15万桶/日，欧佩克认为页岩油开采商正在以比预期更快的速度增加供应。更不妙的是，欧佩克预测，美国将在2018年增加超过100万桶/日的新供应量，这是一个惊人的数字。

综合来看，2018年欧佩克将基本保持每天减产120万桶，美国则增加100万桶/日的产量。这是一场押注，以减产来防止油价下跌。但回报却不确定，欧佩克正在减少石油产量，而美国则在出售更多石油。

如果欧佩克押注成功了，明年的库存将会下降，油价将会逐步上升，但国际能源署的报告预测，这种情况可能不会发生。

文章来源 : 一牛财经

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