■本报见习记者 闫晶滢

昨日，乐视网在11个连续跌停后终于开板翻红，期间股价一度上涨逾9%。截至昨日收市，乐视网报收于5.08元，上涨5.39%，成交额达41.1亿元，换手为29.1%。

不过，就在乐视网“开板”前一日，乐视网公告显示，其于2016年推出的第一期员工持股信托计划提前终止，管理人华润深国投将信托计划财产原状分配给优先受益人，涉及资产共计乐视网股票2190.71万股。记者从管理人中得知，该信托为事务管理类项目，按照委托人指令进行的操作。

《证券日报》记者根据东方财富Choice数据统计，自2015年12月份至今，共有97家上市公司的员工持股信托计划进度显示“实施完成”。除6家上市公司数据缺失外，剩余91家公司中，共有73家的员工持股信托计划目前处于浮亏状态，占比超过八成；其中，浮亏比例在40%以上的公司有11家。

第一期员工持股信托

提前结束

2月7日晚间，乐视网公告称，其在2月6日收到其员工持股信托管理人华润深国投关于《“华润信托·润泽143号集合资金信托计划”提前终止及书面分配通知函》，宣布提前终止本次信托计划，并将信托计划财产原状分配给受益人代理人优先受益人。

截至公告发布日，该信托计划累计持有乐视网股票2190.71万股，如按照昨日收盘价5.08元计算，该部分股票价值为1.11亿元，而此前该员工持股信托计划通过二级市场买入股票的价款约为5.1亿元。按照优先级份额与劣后级份额1：1的比例，此次优先级份额出资应在2.55亿元。

公开信息显示，截至2016年9月20日，乐视网员工持股计划通过二级市场累计买入股票1095.35万股，成交均价为46.61元/股，锁定期为一年。2017年4月14日，乐视网开始停牌，停牌价为30.68元/股。2017年8月份，乐视网向全体股东每10股转增10股。权益分派后，该员工持股计划持有股票为2190.71万股。

在经历了九个月的停牌期后，1月24日乐视网复牌首日跌停，当日收盘价为13.8元/股。该员工持股信托计划持有股票总价在3.02亿元。如以行业内大多选取的0.7止损线计算，该员工持股信托计划将跌破止损线。

2月6日，乐视网称收到华润深国投《通知函》：基于上市公司基本面的重大变化，根据之前协议约定，华润深国投宣布本次员工持股提前终止；基于目前以现金形式存在的信托计划财产不足以按照协议约定向优先受益人分配信托利益，且乐视控股未履行差额补足义务，华润深国投以《通知函》形式将信托计划财产原状分配给受益人。至2月6日，乐视网已连续10日跌停，当日收盘价为5.36元/股。

根据乐视网此前公告，参加此员工持股计划的总人数约28人，其中乐视网监事和高级管理人员约10人，其他人员亦为公司核心人员，合计出资金额达到2.55亿元。其中，乐视网董事会秘书赵凯出资金额最高，达1867.5万元，在全部筹资总额中占比7.32%。不过，在1月26日当日，乐视网以11.18元/股收盘，彼时信托计划所持股票市值已不足2.5亿元，劣后份额已清空。

八成员工持股信托浮亏

事实上，乐视网并不是唯一一家员工持股信托计划出现浮亏的上市公司。

东方财富Choice数据显示，自2015年12月份至今，共有97家上市公司的员工持股信托计划进度显示“实施完成”。除6家上市公司数据出缺外，剩余91家公司中，共有73家的员工持股信托计划目前处于浮亏状态，占比超过八成；其中，浮亏比例在40%以上的公司有11家。

某资管人士表示，就目前业务分类来说，员工持股计划一般属于被动管理，主动管理意义不大。而对于部分公司所称“主动管理”，主要是指管理人在股票不同点位进行二级市场增减持，不过多数情形是在上市公司的指令下进行。一般来说，管理人很难进行主动管理。而对于资金量大、二级市场操作频繁的资管计划、信托计划，甚至有操纵股价的嫌疑。

 除此之外，亦有某信托观察人士指出，对于员工持股计划来说，主要是释放积极信号，说明上市公司利益与员工绑定，看好未来发展。如买入股份系上市公司出资的话，亦是对员工开展激励措施的有效方式。但面对股价的波动，信托公司也无能为力，尤其是信托计划购入的股票尚在锁定期内时，即使股票不断跌停，也无法变现退出。

“一时的浮盈浮亏并不能说明问题，要看最终信托计划退出时的情况。”该信托观察人士指出，目前购买股票完成的员工持股信托大多还处于锁定期，即使股价处于合适区间也无法卖出，此时的浮盈或浮亏对于信托计划最终是否盈利并无意义。而随着二级市场股票价格的持续变化，当前浮亏的信托计划亦有盈利机会。

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