文 | AI财经社 周晶晶 裴晨昕

编辑 | 鹿鸣

奇迹没有出现。

1月24日，在以乐视影视资产重组为由停牌约9个月后，乐视网在一片看空中复牌。复牌三天，毫无悬念地出现三个跌停，从15.33元一路跌至11.18元。

在大大小小的股吧、QQ群里，股民们寻找着出逃和止损的每一丝可能，虽然已经连续三天跌停，但交易记录中的买入者似乎暗示着一些信号——有人进场了。

截至1月26日，乐视网复牌三天，累计成交额6724万元，仅就龙虎榜上买入前五位的数据来看，至少有超过2000万元的资金选择了买入。

没有人出来解释，究竟谁是抄底的人。这些买入的资金就像是幽灵一般，在龙虎榜上露出一个营业部的名字，然后就归于平静。被套的散户们显得很冷静，“怎么可能逃得出来”，“买入的多是机构在对倒，偶尔还有几个应该是脑中风的。”

孙宏斌已经愿赌服输，贾跃亭仍是“下周回国”，复牌后的乐视网犹如一潭浑水，买入的资金则在这潭浑水中，扮演着摸鱼者的角色，结果如何，犹未可知。

“国家队”护盘？

1月24日，复牌第一日，乐视网毫无意外地一字跌停，股价锁定在13.80元/股，当日累计成交总额约3765万元，其中竞价成交3351万元。

盘后龙虎榜数据显示，当日买入前五席共买入867万元，占当天总成交金额25.78%。最大买入方是中信证券北京总部营业部，买入414万元，此外，中原证券郑州纬五路证券营业部、西南证券深圳深南大道证券营业部分别以167万元、100万元的买入金额位居二三位。

从数据上看，当日乐视网的买盘则相对分散，与之不同的是，卖盘相当集中，卖出金额前5名合计卖出3545.77万元。其中，国泰君安证券深圳益田路证券营业部成当日最大赢家，出逃资金约1377万元，华鑫证券郑州商务外环路证券营业部位列第二，两家营业部成交额达2715万元，占比超当日乐视网竞价成交额的八成。

有意思的是，卖方席位第三位中信证券东北分公司与买方席位第一位中信证券北京总部同属中信证券，且买卖金额完全相同，都是414万元。

在A股市场鼎鼎有名的中信证券北京总部营业部，为何在此刻通过大宗交易卖出又接盘？有网友将其理解为中信证券内部的“调仓”，有人认为是“左右倒右手，自买自卖骗散户接盘”，还有网友调侃道：成交金额414万，莫非是为表达谐音“试一试”之意？

另一种解读是，“国家队”出手了。

在证券市场，中信证券北京总部营业部、北京望京营业部、北京金融大街营业部、北京呼家楼营业部被外界视为国家队——证金公司入场的主要渠道，又有着“四大金刚”之称，外界也将此作为追踪证金公司买卖轨迹的一大入口。在2015年下半年股市暴跌期间，四大营业部大额买入蓝筹股，且多数只买不卖，呈现出明显的“救市”特征。

1月25日，中信证券北京总部营业部再度通过大宗交易买入414万元乐视网股票，两天之内已为乐视网掷下800万元资金。

此次国家队是否有接盘之意尚未可知，不过可以确定的是，“国家队”并非第一次介入乐视网的交易。

乐视网2017年第一季度报告显示，证金公司旗下的大成中证金融资产管理计划、广发中证金融资产管理计划在一季度新进持有乐视930.34万股、758.43万股，分别占乐视流通股的0.73%和0.6%，为乐视第九和第十大流通股股东。

另一支国家队中央汇金资产管理有限责任公司则在2017年第三季度末时，持有乐视网5598.66万股股份，目前为乐视网第三大流通股股东，第六大股东。

游资接盘侠

复牌第二日，1月25日，乐视网持续跌停，截止收盘，报12.42元/股，深交所披露，当日乐视网总成交180.14万股，成交金额为2237万元，比上一个交易日的3351万元有所减少。

令人咋舌的是一桩大宗交易：华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部以12.42元/股的跌停价买入100万股，成交金额高达1242万元，占当日成交金额的55.52%，其卖方为中泰证券宁波江东北路证券营业部。

与国家队相比，华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部则被视为南方实力游资的代表，此前该营业部频繁有大手笔交易的记录，多次在次新股、高送转概念股等方面有着不俗表现，同时也擅长抄底热点股。东方财富数据显示，在过去一年，该营业部741次登上龙虎榜，位列全国所有证券营业部第四位；成交金额168.66亿元，位列所有营业部第二位。

1月26日，乐视网持续跌停，截止收盘，报11.18元/股，成交额相比前两天继续缩小，为1136万元。

盘后数据显示，买入前五席位合计买入171万元，中原证券郑州纬五路营业部买入113万元居首，该券商已连续三天买入乐视网，总计310.7万元；出逃方只有三家，其中，一家机构卖出549万元，占当天成交总额近一半。

尝试买入

资本市场不缺少赌徒。

25日晚间，乐视网再次重申了投资者应注意的九大风险，包括公司实际控制人可能发生变更的风险、部分关联方应收款项存在回收风险、贾跃亭、贾跃芳未履行借款承诺导致公司现金流紧张的风险、公司现有债务到期导致公司现金流进一步紧张的风险、以子公司股权质押并对外担保的风险等。

另据媒体报道，同一天，深、沪交所发文要求各券商要做好乐视网等公司风险提示工作：各会员单位密切关注乐视网近期发布的风险提示等，通过公司网站、行情系统或网上交易系统及营业部现场等渠道，提示客户及时查阅，公告还指出，要特别关注持股数较多的客户交易情况和情绪反应。

饶是如此，复牌三日后，乐视网成交金额仍然达到6724万元，远超出此前市场每日百万元以下的预期。尽管券商多渠道提示客户“乐视有风险、买入需谨慎”，散户还是成为买入乐视网的重要力量。

有观点认为，此时买入乐视网的可能性大致有如下几种，其一是乐视网的死忠粉，这类人群仍然对贾跃亭抱有情怀和信仰；其二是抱有赌徒心态博反弹的散户；其三是左手倒右手的对倒交易；其四则是概率较小的手误“乌龙”。

1月25日，一份揭露乐视网“接盘侠”心路历程的券商的回访数据在网上流传。数据显示，在成功回访的119名买入乐视网的投资者中，原因为“尝试买入”为47人，占比39.50％；“不清楚风险”27人，占比22.70％；“误操作”为23人，占比19.33％；“没啥原因”有15人，另外还有投资者因为朋友介绍和股票群推荐而买入。

从买入的数量看，“误操作”最多，共计买入43800股，占比高达31.60％；“不清楚风险”的买入34000股，占比24.53％；“没有原因”就是买的占比20.92％。

连续三日跌停后，乐视网市值已大幅缩水。停牌前总市值为611.6亿元，复牌当日市值为550亿元，连续3日跌停后市值已缩水至446亿元，相比停牌前蒸发约166亿元。

而此时乐视网股价的大屠杀才刚刚拉开序幕，贾跃亭的股权质押因此也将面临极大的爆仓风险。

1月25日，乐视网发布风险提示称，贾跃亭持有公司10.25亿股，占总股本的25.67%，其中10.19亿股已质押给金融机构。若公司股价出现大幅下跌，且贾跃亭无法及时追加担保，金融机构将有权处置上述已质押的股权，从而可能导致公司实际控制人发生变更。

不过面对愈发积聚的爆仓风险，乐视网在1月23日的投资者说明会中却透露，贾跃亭目前仍未向公司提供其股权质押的处置计划。目前市场上预测的平仓线为11元/股左右，按照1月26日乐视网收盘股价，这一风险已经近在眼前。

“如果股价下跌，贾跃亭也未对保证金进行补足，则其所质押的乐视网股权将由质押机构按照协议条款进行相应处置。”乐视网解释。

这意味着，乐视网复牌后的股权质押爆仓风险仍然无解，谁来接盘仍然难以确定。

突围的梦想

按63元/股的入股价计算，复牌三天后，上海股民钱峰（化名）已经在乐视网身上亏掉近200万。这个数额，在他的股民朋友中只能排到第5，第1名已经亏了600万。

钱峰有20多年的炒股历史，在他买入乐视网股票时，乐视还是如日中天的状态。彼时，CEO贾跃亭扬言：乐视超越苹果不是目标，因为我们已经超越了。

冲着贾跃亭“超越苹果”的斗志，钱峰以63元/股的价格买入了3.8万股乐视网股票。此后，尽管负面频出，但钱峰在很长一段时间内仍然保持了乐观的态度，甚至在2017年孙宏斌入主之时，他还认为这是一针强心剂。“他这么聪明的人都敢进，错不了”。

很快，他便发现自己错了。乐视网进入了无休止的停牌，更加严重的资金问题，业绩风险逐一被爆出。

有人投入了400万的资金，其中还有180万的杠杆，几十年的积蓄全都打了水漂，没有一夜不失眠。“投资乐视的很多都和贾跃亭一样，喜欢All-in，年轻的还好，多少中年人半生的积蓄都投进去了，很难再回来了……”来自福建的股民武海（化名）感慨。

没有人顺利出逃，“怎么可能逃得出来”，“买入的多是机构在对倒，偶尔还有几个应该是脑中风的”，损失近百万的散户江瑜（化名）吐槽。

1月27日，贾跃亭的妻子甘薇在微博粉丝群中引用老鹰蜕变的故事激励粉丝，“不断忘记过去的成功，一切归零，才会有更大的成功。”

受困围城，散户们还在期待着贾跃亭现身，然而距他上次发微博，又过去半个月了……

（杨佩雯对该文亦有贡献）