■择 远

根据沪深交易所新股申购时间表安排，药明康德将在今日迎来申购日。

药明康德2015年年底从纽交所退市、被称为医药界“华为”，其回归A股自然受到市场的广泛关注。同时，药明康德在医药创新研发领域的国内、国际领先地位，使得机构普遍看好其上市后的股价表现。而市场更为关注的一点，是药明康德成为沪深两市首只上市的“独角兽”企业。

不可否认的是，市场是欢迎“独角兽”的。我们看到，近年来，代表新技术新产业新业态新模式的创新企业不断涌现，对产业发展、经济转型升级具有引领作用和示范意义。但是，由于以往资本市场制度限制以及宏观改革措施尚未跟上，一些“四新”企业没能在A股市场上市，对市场带来的影响自然是不言而喻。

支持这些企业在境内发行上市，有利于推动我国实体经济发展的质量变革、效率变革、动力变革，有利于增强境内市场国际化水平和全球影响力，提升境内上市公司质量。

让这些企业在A股市场上市，能够让境内投资者分享新时代经济发展成果。

但是，对于“独角兽”企业回归A股市场，我们也要理性看待，冷静观察，判断其估值与成长性是否匹配，而不是盲目、过度追捧。笔者认为，这可以从多方面入手。

对于监管层而言，要让真正的“四新”企业回归A股。这一点，证监会已经明确：考虑到创新企业具有投入大、迭代快、易被颠覆等固有特点，证监会将坚持稳中求进工作总基调，在坚持创新与发展有机结合，改革与开放并行并重，助力大众创业万众创新，推动经济结构调整和产业转型升级的同时，着重处理好试点与风险防控的关系，把防控风险放到更加重要的位置。

为稳定市场预期，试点将严格按标准和程序甄选企业，把握企业数量和融资规模，合理安排发行时机与发行节奏。强化审慎监管和投资者保护，严厉打击各类违法违规行为，稳妥有序推进相关试点工作。

对企业而言，要借力资本市场做大做强，必须是货真价实的“独角兽”，而不是借着“独角兽”的概念，在“科技+资本”催化下“非理性繁荣”，甚至在进行一波炒作之后就像流星一样一闪而过、消声灭迹。

对投资者而言，理性投资最为重要。因此，这在过程中，就要寻找、挖掘那些真正具有良好成长性的企业，对“独角兽”的基本面有一个全面、理性的判断。如果忽视新经济发展理念，淡化新盈利模式要素，难免走入炒概念的投资怪圈。

A股市场对“独角兽”企业抛出了橄榄枝，给那些真正有业绩、有发展前景、踏踏实实求发展的创新企业带来了新机遇。但是，任何一个市场参与者，必须要理性看待，冷静面对，让真正的“独角兽”企业通过资本市场不断发展壮大，让更多的投资者分享企业成长带来的成果。

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