新浪财经近期对18家白酒上市公司进行经营业绩综合评分，迎驾贡酒(14.970, -0.28, -1.84%)综合评分71.5，排名第15位。迎驾贡酒经营情况究竟几何呢？此外，今年6月份公司产品提价，产品竞争力有提升吗？本文将一一解读。

业务发展能力：NO.13

迎驾贡酒2015年5月28日上市，刚上市几天就跟其他新股一样冲击高点，随后一路下滑，公司业绩并未大幅改善，这或许是股价持续下滑的一个原因。

公司刚上市后，各年度前三季度前三季营收持续下滑，直至去年的营收稍稍超过上市前一年即2014年，2018年前三季度营收小幅增加，2018年三季报显示：前三季度实现营业收入24.4亿元，同比增长11.57%。

公司2018年前三季度实现净利润4.98亿元，同比增长16.44%。扣非净利润4.76亿元，相对去年曾铮11.38%。但相对于2016年的前三季扣非净利4.66亿而言，也仅仅是恢复元气而已。

公司2018年前三季度预收账款3亿元，同比增长7.73%。白酒上市公司行业平均值14.33亿元，迎驾贡酒的数值差距较大。此外，前三季预收账款环比仅增加0.33%，存货周转率0.45%，销售费用率14.16%，相对行业的平均水准20.32%较好，此外公司的前三季管理费用率8.27%，相对行业平均水准稍高。

盈利能力：得分73.3 一般

迎驾贡酒前三季毛利率60.23%，比白酒上市公司平均值68.02%略低。前三季的请利润里20.43%，比白酒上市公司平均值22.13%也有一定程度的下跌。迎驾贡酒ROE（净资产收益率）是11.91%，同样比白酒上市公司均值14.5%稍低

公司在现金流量方面得分66.7，居18家白酒上市公司该项评分第15位；资产质量方面，公司得分73.2，同样排名15。

综合三季度财报各项数据来看，迎驾贡酒得分71.5，居18家白酒上市公司该项评分第15位，经营能力比较一般。

财报尚且如此，公司年中发起新的产品策略：涨价。涨价之后，产品竞争力几何？还好卖吗？

产品提价 预收款项下降超三成

在公司运营方面，今年6月底，迎驾贡酒发布调价通知称，迎驾银星（包含银星）以上产品将全线调价。据调价通知显示，迎驾贡酒生态洞藏系列单品上调10-20元/瓶不等，迎驾金星上调30元/箱，迎驾银星上调20元/箱。

此次提价究竟能否提升公司业绩或未可知，毕竟公司并未在三季报中公布相关数据。但公司在2018年前三季度营收增长的同时，预收款项快速下降，或可管中窥豹。

迎驾贡酒三季报显示，前三季度实现营业收入24.4亿元，同比增长11.57%。公司三季末预收款项期末余额2.99亿元，相比年初下降34.31%。该情形在半年报中便已经有所体现。预收款项降速远超营收增速，对于此类情形的出现，通常财务观点认为，企业的产品竞争力有可能降低，客户不愿提前付款。

对于预收款项减少，公司解释称，主要是预收货款发货结算所导致。

此外，公司在资本市场表现也引起了众多业内外人士及投资者的关注。

投资者呼吁上市公司应拿出理财钱稳定市值

公司股价今年下半年来持续下挫，从高位时的6月7日的20.98元最低跌至12.31，即便近期股价有所回暖，但截至昨日收盘15.12元，仍有27.93%的跌幅。

股价下挫或与控股股东终止增持有关，公司6月8日晚间公告称，自2018年2月12日至公告日，控股股东迎驾集团已累计增持59.43万股，增持金额881.99万元。鉴于资本市场的变化及迎驾集团其他投资需求，迎驾集团决定终止继续增持公司股份的计划。据原计划，迎驾集团拟2000万元-4000万元增持公司股份。

或许，控股股东也觉得失信也不好看，迎驾集团在7月9日增持69.45万股，参考市值1199.64万元，前后增持2081.63万元，恰好刚刚超过此前增持金额下限值“2000万元”，但这仅仅暂时缓和了股价下跌，随后，股价再度下挫，半年度最大跌幅41.32%。

与此同时，上市公司在7月25日使用部分闲置募集资金 2000 万元购买了中国银行(3.580, -0.02,-0.56%)股份有限公司霍山支行中银保本理财-人民币按期开放理财产品，该理财已经在22月26日到期赎回。有投资者呼吁，理财资金用在维护公司市值会更好。

最后，迎驾贡酒提价，营收也增长远不及预收款项下降速度，公司产品提价策略可行吗？

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